Iván Cabrera
02/11/2024
Hasta ahora, Bitcoin ha mostrado ser una forma notable de aumentar la riqueza a lo largo del tiempo. Con una rentabilidad anual promedio del 230% durante la última década, su desempeño ha superado al del Nasdaq 100 en un factor de diez. Sin embargo, Bitcoin también ha estado marcado por una gran volatilidad. En 2014, perdió un 58% de su valor, y en 2018 sufrió una caída del 73%. Desde su máximo en noviembre de 2021 hasta su punto más bajo en noviembre de 2022, el valor de Bitcoin se redujo en más del 75%. Además, el éxito pasado de Bitcoin no garantiza necesariamente que continúe obteniendo los mismos resultados en el futuro.
En años recientes, ha cobrado fuerza la idea de que Bitcoin podría actuar como un "resguardo de valor". Esto ha incentivado a más personas a adquirir Bitcoin con el propósito de mantenerlo a mediano y largo plazo. En este artículo, profundizaremos en el concepto de resguardo de valor en relación con Bitcoin, analizando los principales argumentos tanto a favor como en contra de esta idea.
En general, una reserva de valor es cualquier bien que conserva su poder adquisitivo a lo largo del tiempo y puede ser intercambiado con facilidad por otros bienes o servicios. Esto implica que debe mantener o incluso aumentar su valor con el tiempo y, además, poder intercambiarse fácilmente por activos como el oro o el dólar.
Estas características limitan qué puede considerarse una buena reserva de valor. Para cumplir con este propósito, un bien no debe tener una vida útil breve, como las flores o la leche. También debe ser razonablemente líquido, es decir, debe poder convertirse en efectivo o en otros activos de manera rápida y sencilla. Por ejemplo, convertir un lingote de oro en dinero es mucho más fácil que hacer lo mismo con una propiedad, lo que hace al oro más “líquido” que los bienes raíces. Si nadie acepta tu reserva de valor a cambio de algo útil, esta pierde su efectividad. Además, las reservas de valor deben ser relativamente escasas o difíciles de obtener; por ejemplo, aunque el aire es fundamental, su abundancia lo hace inservible como reserva de valor.
Entre las reservas de valor más comunes se encuentran las monedas fiduciarias, los metales preciosos, los bienes raíces y ciertos objetos de propiedad.
Las monedas fiduciarias, como el dólar, el euro y el yen, son las reservas de valor más familiares para la mayoría, ya que las usamos en el día a día. Son altamente líquidas, muy prácticas para transacciones cotidianas y ampliamente aceptadas. La popularidad de las monedas fiduciarias como reserva de valor se debe, en parte, a la confianza en los sistemas financieros que las respaldan. Su mayor ventaja es que los gobiernos las respaldan oficialmente, exigiendo su uso para el pago de impuestos, saldar deudas y más. Sin embargo, esta ventaja también presenta riesgos: cuando los gobiernos las administran mal, las monedas fiduciarias son vulnerables a la inflación, que reduce el valor de la moneda. La hiperinflación, aunque poco común, puede llegar a desmoronar completamente el valor de una moneda, y suele surgir por una combinación de malas políticas económicas, situaciones geopolíticas complicadas y una emisión excesiva de dinero.
Los metales preciosos, como el oro y la plata, han sido utilizados históricamente como reservas de valor debido a su escasez relativa, facilidad de transacción, utilidad y liquidez. Al ser más raros que otros minerales, su extracción y refinamiento requieren inversiones importantes. Aunque en la era moderna no son tan prácticos para transacciones diarias como la moneda fiduciaria, el oro, por ejemplo, sigue siendo más fácil de intercambiar que los bienes raíces o propiedades. Aunque rara vez se usa para pagos directos, el oro y la plata son relativamente fáciles de convertir en efectivo, lo que los convierte en activos bastante líquidos. Además, tienen aplicaciones industriales, como en la electrónica y la joyería. Estos factores permiten que los metales preciosos conserven su valor a largo plazo y funcionen como reservas de valor bastante estables. No obstante, en plazos más cortos, pueden ser superados por otras opciones, lo que los convierte en activos de conservación de valor más conservadores desde una perspectiva de inversión.
Por su parte, los bienes raíces y la propiedad también han sido históricamente efectivos como reserva de valor. Las tierras y algunos objetos únicos (como pinturas famosas, documentos históricos o cómics de colección) tienden a mantener su valor gracias a su escasez y singularidad. Sin embargo, su principal debilidad es su baja liquidez. Comprar o vender una propiedad, por ejemplo, es un proceso largo y complejo que suele llevar meses, y una propiedad única puede demorar años en encontrar un comprador adecuado. La dificultad para intercambiar estos bienes reduce su atractivo como reserva de valor. Por esta razón, los bienes raíces y ciertas propiedades suelen ser reservas de valor más accesibles para personas con un alto poder adquisitivo.
A pesar del notable rendimiento de Bitcoin como activo, algunas personas consideran que su relativa juventud impide clasificarlo como una verdadera reserva de valor. Las reservas de valor mencionadas anteriormente cuentan con una trayectoria mucho más extensa que respalda su estabilidad en este rol.
Otro argumento en contra de Bitcoin como reserva de valor es su alta volatilidad en plazos cortos, significativamente mayor en comparación con las reservas tradicionales. Las caídas abruptas de más del 50% son comunes en Bitcoin, mientras que en otras reservas de valor, las fluctuaciones suelen ser más moderadas, lo cual resulta alarmante para quienes prefieren evitar riesgos.
En cuanto a la escasez, una característica clave para una reserva de valor, aunque Bitcoin es limitado, algunos críticos señalan que su código es de acceso libre, lo que permite a cualquiera replicarlo y lanzar una versión similar. De hecho, a lo largo de los años se han creado varias copias de Bitcoin. Esto lleva a algunos a cuestionar la verdadera naturaleza de su escasez, sugiriendo que es una escasez "artificial".
Por último, algunos afirman que Bitcoin es una tecnología desactualizada, una fase preliminar hacia criptomonedas más avanzadas que podrían resolver sus limitaciones. Según esta visión, Bitcoin no lograría consolidarse como una reserva de valor a largo plazo, sino que eventualmente sería reemplazado por una criptomoneda tecnológicamente superior.
Aunque Bitcoin es una innovación reciente, esta novedad también podría considerarse una ventaja. Como ejemplo, el primer smartphone (iPhone) se lanzó hace solo 14 años, y hoy en día son dispositivos presentes en todas partes. Los smartphones permitieron a las personas realizar actividades tradicionales (como navegar por Internet, tomar fotos y comunicarse) de maneras completamente nuevas y mejoradas. Bitcoin está haciendo algo similar, pero con el ámbito del dinero y las finanzas. A pesar de su volatilidad, común en muchas innovaciones disruptivas, su valor ha aumentado enormemente desde su creación, posicionándose como el activo líquido con mejor rendimiento de la última década.
Los críticos suelen argumentar que la escasez de Bitcoin es "artificial" y, por lo tanto, cuestionan su valor. Sin embargo, muchas reservas de valor son también escasas por diseño; de hecho, la moneda fiduciaria, una de las reservas de valor más comunes, también lo es. Los gobiernos pueden emitir más dinero cuando lo desean, pero generalmente controlan la cantidad en circulación para preservar su valor. A diferencia de la moneda fiduciaria, la escasez de Bitcoin es absoluta, con un límite fijo de 21 millones de monedas, una parte de las cuales ya se ha perdido para siempre.
Es cierto que Bitcoin no cuenta con las tecnologías más avanzadas de otras criptomonedas, pero esta simplicidad también puede ser una fortaleza. Las tecnologías más recientes son más susceptibles a fallas y ataques, mientras que Bitcoin es la red descentralizada más confiable, operando de manera ininterrumpida y constante desde su lanzamiento en 2009.
Bitcoin es también un activo bastante líquido, con una liquidez que aumenta cada año. Actualmente, es mucho más sencillo realizar transacciones con Bitcoin que con oro, aunque aún no alcanza la facilidad de la moneda fiduciaria. Cada vez más negocios aceptan pagos en Bitcoin, incrementando así su utilidad. Hoy se utiliza en remesas internacionales e incluso algunos países han comenzado a adoptarlo como moneda de curso legal.
Un aspecto clave que impulsa su potencial como reserva de valor es su naturaleza descentralizada y completamente digital. Bitcoin está distribuido globalmente, por lo que es difícil de confiscar o robar, pero extremadamente fácil de “transportar”. Esto permite a las personas preservar su valor sin depender de terceros, como bancos o gobiernos, eliminando los riesgos de los intermediarios. Quienes almacenan moneda fiduciaria en un banco, por ejemplo, dependen de la estabilidad de la institución, y lo mismo aplica a los certificados que representan oro en bóvedas centralizadas. Aunque las reservas de valor tradicionales también pueden almacenarse sin intermediarios, su naturaleza física las hace más difíciles de mover y proteger. En cambio, Bitcoin, ya sea que valga $100 o $100 millones, puede almacenarse y accederse con solo una contraseña (y con billeteras compartidas, es posible mitigar el riesgo de depender de una única clave).
En definitiva, el valor de Bitcoin como reserva de valor dependerá de si las personas deciden utilizarlo con ese propósito. Hasta el momento, tanto el público en general como un número creciente de empresas privadas parecen verlo, al menos en cierta medida, como una opción viable para preservar valor.
Si deseas emplear Bitcoin como reserva de valor, es importante tener en cuenta ciertos aspectos. Al igual que el dinero, las joyas de oro o los cómics de colección, deberías abordar Bitcoin como una vía para preservar e incluso incrementar tu riqueza. Para ello, es fundamental conocer qué es Bitcoin y entender su historia, así como las características clave que lo convierten en una clase de activo única. También es esencial aprender a proteger tu Bitcoin de manera adecuada, ya que las reservas de valor requieren seguridad; así como depositas moneda fiduciaria en un banco o guardas el oro en una caja fuerte, existen prácticas para asegurar tus bitcoins y otras criptomonedas.
Una estrategia importante es promediar el costo de tus compras a lo largo del tiempo, en lugar de realizar una única compra grande. Esta práctica puede ayudar a reducir el impacto de la volatilidad, una característica notable de Bitcoin y otras criptomonedas. También debes considerar las obligaciones fiscales, ya que las agencias como el IRS están cada vez más interesadas en los activos digitales. Asegurarte de monitorear y reportar adecuadamente tus inversiones en criptomonedas puede evitar problemas futuros.
Finalmente, es útil conocer el papel de los stablecoins en el mundo cripto, ya que cumplen una función similar a la de las monedas fiduciarias como reserva de valor. Estos activos estables pueden ser un complemento importante para una estrategia financiera en el ecosistema de criptomonedas.
